OSIM按摩椅冲刺港交所,近4成收入用来打广告,IPO前多次借錢派息

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近日，OSIM傲胜母公司V3Group再次向港交所递交招股书，此前公司曾在2017年也举行過港交所上市申请，但未經由過程终极聆訊。

值得一提的是，這次IPO申请中V3Group灰指甲修復液,規划将终极募資金额的35%用于了偿公司現有已提取的约1.97亿新加坡元的银團貸款，此外数码化辦法、营销勾當和門店扩大及翻新還将别离占用18%、17%和1止鼾帶,0%的募資。

但同時据招股书显示，V3Group在IPO進步行了持续的大额分红，2021年10月公司向股东派系约1840万新加坡元，又在2022年1月、2月两次向股东别离派息8500万新加坡元和1500万新加坡元。

IPO前V3Group累计派息约1.18亿新加坡元，而陈述期内公司合计净利润也仅為1.43亿新加坡元，分红分掉了陈述在即82.52%的净利润。

對折收入来自海内，

OSIM品牌收益不及5年前

相较于2017年V3Group递交招股书時将本身界說為具有OSIM及TWGTea两大品牌的亚洲豪侈品團體，這次招股书中V3Group只夸大且具有OSIM品牌，并将品牌產物举行了细分。

今朝，OSIM具有三类產物，養身椅及推拿椅是公司最重要的收入来历，2019年、2020年和2021年前三季度，来自養身椅及推拿椅的收入占比别离到達71.6%、71.4%和70%。

此外包含臀部和足部推拿器、肩颈和背部推拿器及便携式推拿器的精巧皇牌推拿產物在陈述期内收入占比根基不乱保持在25%摆布，養髮液，而包含比年最有噱头的電竞推拿椅、室内活動及康健丈量儀等在内的其他康健糊口體验產物贩賣占比相對于较低，2021年前三季度晋升至11.3%。

自2016年起，按市場占据率计较OSIM品牌在亚洲高端推拿椅市場中延续位居首位。陈述期内公司别离有62.1%、60.6%和55.7%的收入来自包含香港、澳門及台灣在内的大中華地域，而且全部陈述期内地域收入組成比例根基保持不乱。

总體上看，2019年、2020年OSIM别离实現業務收入3.27亿新加坡元、3.78亿新加坡元，同期实現净利润别离约為2731.2万新加坡元、4339.8万新加坡元，2021年前三季度公司实現营利别离為3.33亿新加坡元和7273.8万新加坡元，别离同比增加32.8%和153.5%。

固然2021年疫情不乱後V3Group在2021年前三季度红利程度获得极大的晋升，但相较于2017年招股书表露数据来看，OSIM品牌总體收益程度是下滑的。

2014年至2016年OSIM品牌实現收入别离约為4.59亿新加坡元、3.81亿新加坡元和3.42亿新加坡元，彼時公司总體收益程度随OSIM品牌一样逐年下滑，這约莫也是V3Group未能樂成登岸港交所的缘由之一。

門店增加缓慢，

新设門店数目“画大饼”

截至2021年9月30日，OSIM共具有338家自有門店和115家特许谋划店，而V3Group的重要收益仍是来历于自有門店的谋划，陈述期内来自特许谋划商的收益占比仅為5.7%、5.5%和8.3%。

而從門店散布来看，OSIM有271家自有門店位于大中華地域，不外2021年前三季度，門店数目占比8成以上的大中華地域仅仅為V3Group供给了55.7%的收入。

陈述期内，仅大陸地域新增16家門店，香港、澳門及台灣門店数目根基保持不乱，而新加坡和马来西亚所处的东南亚地域自有門店数不乱保持在67家。在招股书中，V3Group也暗示将来自有門店拓展重點也将放在大陸地域的一線及二線都會，南美洲等新兴市場将經由過程特许谋划店的模式举行。

值得一提的是，V3Group在招股书中提到了将来三年每一年開设约40家自有門店并翻新约30家自有門店的規划，不外截至2021年9月末時，订交2017年递交招股书時OSIM的自有門店数目在4年内仅仅增长了13家，特许谋划門店却是新增33家。

此外，OSIM的收入重要仍是寄托產物的贩賣，固然疫情後公司逐步發力線上贩賣，但陈述期内線上贩賣占比别离仅為8.2%、11.1%和9.7%，总體偏低，如果線下門店数目照旧如斯迟钝的增长，必定将限定公司的收益增加程度。

毛利率跨越71%净利率仅11%，

近4成收入用于营销

網友们也曾讥讽，大部門家庭采辦的推拿椅终极都将和跑步機同样學會长衣服。而關于采辦推拿椅究竟是不是智商税也几回再三激發争辩。

從V3Group表露的招股书来看，陈述期内公司毛利率别离為73.6%、72.5和71.6%，总體保持在较高程度，罢了經在A股上市的奥佳華旗下推拿椅营業毛利率约莫在45%摆布，比拟之下OSIM则有更高的品牌溢价。

但V3Group终极的净利率却不高，陈述期内别离為8.4%、11.5%和21.9%，颠簸程度较大而且與贩賣及分销開支占比有极大的瓜葛。

固然OSIM几回再三提到本身的数码化辦法、合适人體工學的研發设计等，但陈述期内公司研發開支别离仅為70万新加坡元、50万新加坡元和60万新加坡元。

比拟之下，公司在陈述期内营销用度则别离到達1.47亿新加坡元、1.5亿新加坡元和1.2亿新加坡元，别离占當期業務抗皺面膜，收入比重约為44.95%、39.71%和35.97%。在特许谋划协定中，公司也划定特许經销商必需将零售额的3%分派至营销预算。

据不彻底统计，OSIM曾约请過范冰冰、刘德華、李敏镐和林豪杰等明星、KOL以代言人世界盃決賽,等身份介入公司品牌鼓吹，此中以刘德華為主推出“四手天王”系列產物。