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美國财務部颁布数据显示，今朝美國未偿大眾债務总額為30万亿美元。
有需要分化這堆庞大的债務，领會它欠谁，付给它几多利錢，和让咱們堕入债務的錢是若何耗费的。
國债诠释
從本色上讲，國债是當局欠其國表里债权人的金額。因為美國當局的付出凡是跨越其带来的付出，是以债務继续上升。
咱們不要把债務和赤字等量齐觀。
當联邦预算中划定的年度當局付出跨越其收入（包含所得税，公司税和消费税）時，注册。國债只是年度赤字的积累。一样，這是當局负债权人健身呼啦圈,的总金額。
為了連结赤字，根基上是超越其能力的付出，美國财務部刊行单子，单子和债券。那些采辦了一块當局债務的人被称為國库持有者;它們多是海内的，也能够是外洋的。國库券也出售给公司，銀行和其他當局。
到今朝為止，中國和日本是美國國债的最大買家。截至2021年9月，外國持有7.55万亿美元的美國國债。此中，日本具有1.3万亿美元，中國具有1.05万亿美元。
组成30万亿美元國度大眾债務的不但仅是國债。联邦當局今朝负债权人23.5万亿美元的债務，欠本身的6.5万亿美元债務。後者是社會保障和其他當局信任基金中持有的债務。按照彼得·彼得森基金會的数据，仅客岁一年，對债权人的债務就增长了1.5万亿美元。
既然咱們领會了谁具有债務，那末借来的錢呢？若何耗费？
按照Investopedia的数据，2021年的最高付出是醫疗保险，醫疗补贴和其他醫疗保健规划（1.4万亿美元）;社會保障规划和残疾養老金（1.T美元），和指定用于美國國防预算的7520亿美元（核兵器，特种军队和養老金不在國防部预算中）。
债務增加
在應答2008-09年大阑珊的企業救助和疫情的接濟付出之間，當局假貸大大加快。2007年12月，就在金融危機暴發前夜，國债為9.2万亿美元。
在2000年月末至2010年月中期，經濟阑珊加之布什总统的减税政策，和伊拉克和阿富汗战役的延续付出，致使债務激增。Investopedia暗示，在奥巴马當局的两届任期内，联邦债務與GDP的比率從2008年第四時度的43%上升到2016年第四時度的75%，增加了73%。
正如大大都钻研經濟史的學生所晓得的那样，特朗普总统不是财務鹰派。2016年，當他拿到宾夕法尼亚大導1600号的钥匙時，國债靠近20万亿美元。當他分開時，在2020年第四時度，代價為27.7万亿美元。
CNN暗示，在新冠肺炎疫情以前，特朗普因為2017年的减税政策而主持清偿務的急剧增长。
究竟上，國债在曩昔三年中大幅增加，不管谁在卵形辦公室事情過。自從2019年末以来，它已飙升了约7万亿美元。
大眾债務总額
一個國度了偿债務的能力取决于债務在其經濟中所占比例，即债務與GDP之比。當首要社會项目標付出被更高的偿债本錢所架空時，太高的當局债務程度清水溝,将影响經濟不乱，對美元、美國當局付出债券持有人和平凡公民的能力發生影响。
削减债務的法子有五种：提高税收，削减付出，债務重组，债務貨泉化，和最激烈的违约。在曩昔的几年里，迄今為止最受接待的選擇是债務貨泉化。
财務部經由過程刊行國债向公家借錢来做到這一點。然後，這些清潔手套,债券由美联储采辦，美联储缔造了新的銀行筹备金，銀行可以用来借给告貸人。量化宽松根基上是一個空壳遊戲，容许自由消费的政客"印钞票"。
债務利錢
當當局一年的付出跨越收入時，會發生预算赤字。美國當局經由過程刊行债券為其告貸供给資金。作為鼓励辦法，當局提出在刻日竣事時向债券持有人付出本金加利錢。這称為產量。持久债券，如美國10年期國债，20年期和30年期國债，凡是比短時間债券付出更高的收益率，後者的危害较小。它們到期，可以在一年内赎回，而持久债券则锁定了買家。
2021年，联邦當局带来了约4万亿美元的收入。但是，2021财年的赤字為2.8万亿美元，這象征着他們的付出比他們采集的多2.8万亿美元。
咱們不晓得2022年的收入會是几多，但咱們有充实的权势巨子认為，本年和将来九年的年度预算赤字将约為1.3万亿美元。
國會预算辦公室（CBO）和联邦预算委员會（CRFB）都是靠得住的動静来历，估计2022年赤字為1.3万亿美元，直到2031年。這象征着联邦债務估计将到达惊人的43万亿美元）
截至2021年10月20日付出的利錢為5620亿美元。這是美國國债和债券的累计每個月利錢付出;國表里债務、单子和债券;储备债券;联邦當局账户;州和處所當局和其他特别用處证券。
這是當局必需向债券持有人付出的利錢，用于前几年刊行的所有各类债務东西。
與30万亿美元的國债比拟，這彷佛其实不多。可是，若是利錢付出继续呈上升趋向，并且他們极可能會上升，由于美联储的方针是本年最少加息三次，乃至多是七次，那末這些付出可能很快就會靠近1万亿美元。
客岁积累了近6000亿美元的利錢，利率靠近0%。但利率正在上升，新刊行和展期债務應付给债券持有人的利錢也在上升。
5620亿美元的利錢是在至關低的债券收益率下發生的，以下圖所示，美國10年期國债收益率。
3月份，美联储可能會加息50個基點（+0.50%）。接下来可能再增长25個基點，使联邦基金利率到达0.75%至1%。這可能看起来很小，但它是今朝0.25-1%范畴的四倍。
黄金和現实利率
若是美國通胀继续上升，但加息幅度远低于這一涨幅，那末你的現实利率為负——這是采辦黄金的完善前提。
當現实利率處于低位、即是或低于零時，現金和债券将失寵，由于現实回報率低于通貨膨胀率。若是你從當局债券中賺了1%的錢，但通貨膨胀率在7%，那末你的現实收入利率是负6%——投資者現实上正在落空采辦力。黄金是最被证实的投資，其代價上涨會带来比通貨膨胀更高的回報，或最少不會落空采辦力。
债券市場和黄金市場察看人士紧密親密存眷美國國债收益率，特别是基准10年期國债收益率。這是由于10年期國债是其他金融產物（如典質貸款利率）的代辦署理，也预示着投資者的信念。當對經濟的信念低時，人們但愿举行平安的投資，而美國國债被认為是最平安的投資之一。對國债的需求推高了代價，收益率下跌。相反，當信念规复時，投資者會兜售他們的债券，认為他們不必要平安地玩。這致使债券代價下跌，收益率爬升。债券收益率也因通胀预期而上升。
從汗青上看，咱們可以經由過程绘制黄金代價和通胀後10年期國债收益率的圖表来察看現实利率與黄金之間的反比瓜葛。
汗青現实通胀率與黄金的瓜葛
鄙人面的FRED圖表中，请注重，2013年至2020年間的金價永久不會跨越1400美元/盎司，對應于10年期國债現实收益率约為0%至1%的時代。但是，當現实收益率"變成负"時，就像2011-13年摆布同样，在2020年，黄金上涨。
2020年金價上涨22%是因為對大風行的担心，加之美元走低和國债收益率狂跌，致使現实收益率转為负值，虽然通胀率仍低于2%。
當現实收益率"變成负值"時，金價就會上涨，就像2011-13年摆布和2020年同样。
结论
美國12月通胀率涉及7%的40年高點。為领會决這個問題，联邦公然市場委员會（FOMC）正在斟酌在本年的每次例會上加息——至多加息七個季度。這将使方针范畴在年末前的2.75%至3%之間。
但即便產生這类环境，依然不敷。假如供给链問題获得解决，而且解决了今朝7%的通貨膨胀率的一半，那末依然會有此外3-4%的通貨膨胀（食物，能源转型，工資螺旋和蔼候危機）必要處置。
除非美联储"當真看待"應答通胀問題，不然债券買家将继续在國债上吃亏，使其成為糟的投資。在金融危機或新冠病毒危機起頭時，這多是有事理的，那時很多投資者认為它們是最平安的避風港。他們不介怀得到0%的收益率，乃至收益率稍微為负值，若是這象征着阔别高度颠簸，高危害的股票。
如今环境已再也不如斯。股市可能從2021年的高點下跌了一點，但從汗青上看，它依然在上涨，而且高于新冠疫情前的程度。
咱們再也不處于發急模式小琉球精選酒吧,，當投資者感觉他們必要把錢寄存在國债上時。
究竟是，没有人會愿意以4%的通胀率采辦美國國债，更不消说7%的通胀率了（現实收益率依然是负的）。美联储将继续印钞、采辦债券，并尽量长時候地将利率連结在1%如下——可能但愿通胀會奇异地消散——所有這些都對黄金很是有益。
除非他們想粉碎股市并抹杀占美國和全世界經濟70%的消费者付出，從而致使經濟紧张阑珊。 |
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發表於 2024-1-4 13:37:14
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